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BLOG DE LA FUNDACIÓN PARA LA INVESTIGACIÓN SOBRE EL DERECHO Y LA EMPRESA




Un CBDC en dos tramos


06/02/2020

(post de Carmen Pérez López, Universidad de Sevilla)


El pasado mes de enero el Banco Central Europeo publicó un extenso working paper (Tiered CBDC and the financial system , Ulrich Bindseil) de enorme importancia, porque hace un listado de las posibles ventajas y riesgos del CBDC. Además, entra a discutir de forma pormenorizada dos de los principales argumentos que se han esgrimido contra CBDC: 1) el riesgo de que pueda acabar con la intermediación bancaria y de que se produzca una centralización del proceso de asignación del crédito en el banco central; y 2) el riesgo de que se produzcan corridas bancarias en situaciones de crisis.

Para solventar ambos problemas propone una remuneración por tramos para el CBDC, y compara esta solución con la de establecer límites a las tenencias de CBDC y con la propuesta por Kumhof y Noone (2018).

Por último, el artículo compara las implicaciones para el sistema financiero de CBDC con las que se derivan de los cryptoactivos, las stablecoins y el narrow banking, en un contexto nacional e internacional.




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Miguel A. Fernández Ordóñez
Miguel Ángel Fernández Ordóñez
Eduardo Martínez de la Fe
Miguel A. Fernández Ordóñez es Licenciado en Derecho y Economista del Estado. Ha sido Secretario de Estado de Economía, de Comercio y de Hacienda y Presupuestos, Presidente del Tribunal de Defensa de la Competencia y de la Comisión Eléctrica (CSEN). Entre 2006 y 2012, período en el que se produjo la mayor crisis económica y financiera desde la Gran Depresión, fue Gobernador del Banco de España y miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (ECB). Desde entonces imparte Seminarios sobre Política Monetaria y Regulación Financiera en la IEUniversity.


Objetivo del Blog

La Gran Crisis ha acarreado un aumento extraordinario de la regulación bancaria pero no ha modificado el sistema de creación de dinero. Algunos estudiosos, muy minoritarios, han propuesto pasar del sistema actual de creación de dinero frágil por parte de los bancos comerciales a un sistema de dinero seguro emitido por los bancos centrales, lo que, además, permitiría la liberalización de la actividad bancaria. El objetivo de este Blog es proporcionar información sobre estas reformas monetarias y financieras.

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