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BLOG DE LA FUNDACIÓN PARA LA INVESTIGACIÓN SOBRE EL DERECHO Y LA EMPRESA




La visión de un jurista


Alfredo Muñoz, profesor de Derecho Mercantil, ha publicado dos extensos post sobre LIBRA en el blog Hay Derecho.
Pueden leerse aquí y aquí.  
Es uno de los pocos textos en español publicados sobre LIBRA.
Aunque no se esté de acuerdo con todo lo que dice, tiene mucho interés porque proporciona muchos vínculos a las reacciones que ha provocado este proyecto de Facebook y porque ofrece un catálogo casi completo de las cuestiones que suscita.
Ejemplos de esos vínculos interesantes  son el Libro Blanco publicado por Facebook , otro articulo en español de Jesus Alfaro y la opinión de Matt Levine,
 





Algunos artículos interesantes.


En la revista Forbes,  Robert Hockett, profesor  de la  Cornell University, escribe un artículo titulado "Facebook´s Proposed Crypto-Currency: More Pisces Than Libra For Now"  , donde describe los obstáculos que, en su opinión, insuperables,  le van a poner los reguladores a LIBRA.

Y acaba proponiendo que todos los bancos centrales emitan un dinero digital público  (FedCoin, BritCoin, YenCoin...) y que la Fed pase a ser la "People´s Fed" ("Reserva Federal del Pueblo") y a hacer "banca central para los ciudadanos".

Por su parte , el Financial Times ha publicado el  articulo  "Facebook´s Full Frontal Assault On Finance" que resume muy bien los miedos que ha desatado la iniciativa de LIBRA.

 





La propuesta de Facebook explosiona el debate sobre el dinero digital.


Hace solo 6 días que Facebook lanzó su propuesta de dinero digital. Los promotores no han dado todavía suficientes detalles para valorar sus bondades y maldades. Pero ya ha tenido un efecto muy positivo, el de provocar un debate  intenso y vastísimo sobre el dinero digital.

Nada comparable al impacto mediático que tuvieron las criptomonedas ya que, al predominar el aspecto de inversión, apenas afectaban al negocio de los bancos. Sin embargo, el caso de “Libra”, dependiendo de los detalles del diseño final, podría tener efectos muy importantes sobre el negocio bancario.

Las reacciones negativas, no sólo de los bancos, reguladores y bancos centrales, reflejan esa preocupación. Algunas insinúan que, para evitar problema,s habría que aumentar la regulación. Por ejemplo, este artículo de Katharina Pistor “Facebook´s Libra Must Be Stopped" en P.S.

Otros, por el contrario, piensan que es la ocasión de que los Estados reaccionen implantando cuanto antes el Dinero Digital Seguro (CBDC). Así , por ejemplo,  el artículo de Martin Sandbu en Financial Times “Don´t let Facebook capture the monetary system”. O este de Open Democracy, titulado “Why we must stop Facebook´s attempt to  hijack our money, before is too late”.

Si se cuenta con  un dinero digital seguro ya no sería necesario proteger y superregular las empresas financieras, ya sean bancos o Fintech o Bigtech, sino que bastaría con aplicarles las legislaciones de Defensa de la Competencia y Anti-monopolio, las regulaciones de protección de los consumidores y mercados, las normativas generales de quiebras y, además, los ciudadanos se ahorrarían los enormes subsidios que supone la legislación protectora de las entidades de depósito, cuyo fin es evitar las crisis.Y , por supuesto,  tampoco habría que utilizar el dinero de los contribuyentes para salvarlas cuando fracasasen.
 





Post de Carmén Pérez López, Profesora de Finanzas de la Universidad de Sevilla.


Con el ánimo de enriquecer el debate sobre el Dinero Seguro, aporto tres textos que creo que son interesantes y que aún no se han recogido en el repositorio de  este blog:

- El informe ( Money Issuance) realizado por KPMG bajo el encargo de la oficina del Primer Ministro de Islandia en 2016. Resulta un texto muy interesante principalmente por dos motivos: porque recoge los principales debates sobre la emisión de CBDC desarrollados en el campo político desde 2008 y porque incluye un listado de los artículos académicos realizados sobre este tema, señalando las principales conclusiones que se alcanzan en ellos.

- El discurso de Peter Bofinger (Universität Würzburg) de título “La digitalización del dinero y el futuro de la política monetaria” (Mayo, 2018). Su interés  en el debate CBDC es escaso porque no entra en profundidad , pero el documento tiene valor por el hecho de que se trate este tema en un Seminario organizado por el Banco Central Europeo.

- El artículo (Febrero, 2019) “Central Bank Digital Currencies: Preliminary Legal Observations” de Hossein Nabilou (Universidad de Luxemburgo), que realiza un análisis desde una perspectiva legal.  La conclusión que alcanza es que los obstáculos constitucionales y legales que pudieran presentarse, e incluso que se requiriera enmendar el Tratado de la Unión, dependerá del diseño que presente la emisión de CBDC





El CBDC sería una innovación "histórica" segun los autores


 Uno de los bancos de la Reserva Federal, el de Filadelfia , ha publicado ayer un artículo con el título de "Should Central Banks Issue Digital Currencies?" .

Tiene interés, aunque una gran parte del texto no pueda entenderse por aquellos que no manejen modelos matemáticos.

Los autores concluyen diciendo que  "The introduction of a central bank digital currency would represent a potentially historic innovation in monetary policy"  y  "our results show how a digital currency could potentially be an important and useful tool for central banks to use in managing aggregate liquidity"





Miguel A. Fernández Ordóñez
Miguel Ángel Fernández Ordóñez
Eduardo Martínez de la Fe
Miguel A. Fernández Ordóñez es Licenciado en Derecho y Economista del Estado. Ha sido Secretario de Estado de Economía, de Comercio y de Hacienda y Presupuestos, Presidente del Tribunal de Defensa de la Competencia y de la Comisión Eléctrica (CSEN). Entre 2006 y 2012, período en el que se produjo la mayor crisis económica y financiera desde la Gran Depresión, fue Gobernador del Banco de España y miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (ECB). Desde entonces imparte Seminarios sobre Política Monetaria y Regulación Financiera en la IEUniversity.


Objetivo del Blog

La Gran Crisis ha acarreado un aumento extraordinario de la regulación bancaria pero no ha modificado el sistema de creación de dinero. Algunos estudiosos, muy minoritarios, han propuesto pasar del sistema actual de creación de dinero frágil por parte de los bancos comerciales a un sistema de dinero seguro emitido por los bancos centrales, lo que, además, permitiría la liberalización de la actividad bancaria. El objetivo de este Blog es proporcionar información sobre estas reformas monetarias y financieras.

En el enlace superior se accede al apartado en la web de Fide donde recogemos los artículos y referencias que el Autor utiliza en este blog.


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