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BLOG DE LA FUNDACIÓN PARA LA INVESTIGACIÓN SOBRE EL DERECHO Y LA EMPRESA




Un buen resumen


El dinero digital seguro (CBDC) en el Informe anual del BIS
El informe económico anual es el documento más importante del BIS, el Banco Internacional de Pagos de Basilea. Todavía no se ha publicado el correspondiente a 2020, pero el Banco ya ha adelantado uno de sus capítulos, el titulado “Central banks and payments in the digital era”.

En el apartado “CBDC:  designing safe and open payments for the digital economy” se hacen unas valoraciones muy positivas sobre la introducción en los sistemas actuales de un dinero público y seguro que sea accesible a todos los ciudadanos. Una actitud muy distinta a la que mantenía hace unos años cuando subrayaba los riesgos de lo que era entonces solo una idea.

Como se puede ver en el gráfico, esa idea ha ido valorándose favorablemente por los bancos centrales y el propio BIS propone en su Informe que los bancos centrales actúen como catalizadores, como operadores y como supervisores del cambio tan importante en el sistema de pagos que supondrá la entrada del dinero digital público y seguro.

El BIS considera muy positivos los objetivos de la introducción del CBDC: la inclusión financiera, la garantía de seguridad e integridad de los pagos digitales, la posibilidad de establecer unos pagos baratos, rápidos y resilientes y, sobre todo, favorecer una continua innovación en los servicios de pagos. Luego pasa a comentar las distintas posibilidades en su diseño y, sabiamente, propone mantener, las principales características del efectivo.

En cuanto al asunto de la privacidad propone encontrar un equilibrio entre la demanda de anonimato total y el cumplimiento de las normas que eviten el blanqueo y la financiación del terrorismo. Por supuesto, también menciona la necesidad de ayudar a los bancos comerciales, bien por medio de limitaciones en la cantidad o por aplicar un tipo de interés disuasorio, con el fin de evitar que los ciudadanos abandonen los depósitos en los bancos privados y los trasladen al banco central.

Son cuatro páginas  (87 a 90 ) con un buen resumen de los trabajos actuales . Y en la pagina 91  se presenta la propuesta del llamado "CBDC híbrido" que es una de las posibilidades de diseño de CBDC que mantienen dos características importantes: el dinero es público, emitido por el banco central, pero los servicios de pagos son prestados por el sector privado en un marco de competencia que estimule la innovación.





El proyecto e-Krona progresa.


El Riksbank -el banco central de Suecia-  fue pionero en la idea de emitir dinero digital seguro. Ya en 2017 publicó un primer informe  y en 2018, cuando nació este blog y la mayoría de los bancos centrales declaraban no tener interés en esta idea, publicó un segundo informe  sobre su CBDC.

Hace tres días ha publicado un número de su revista Sveriges Riksbank Economic Review dedicado íntegramente a este proyecto de e-krona que tiene mucho interés para quienes siguen las CBDC
.
La revista contiene seis artículos que cubren numerosas cuestiones que están ahora en el centro del debate sobre el dinero digital público.
Así, se ocupa de justificar la introducción de dinero público, de sus efectos positivos desde el punto de vista de mejorar la competencia en el sistema de pagos, de valorar distintas características de posibles diseños, de tranquilizar sobre los posibles efectos en la provisión de préstamos y también sus efectos en el señoreaje.



          





Ayer, en Radio Capital, con Luis Vicente Muñoz y con Eduardo Aguilar comentamos el contenido del libro Adiós a los Bancos. Una visión distinta del Dinero y la Banca.

Se puede escuchar en este podcast del programa Capital, la Bolsa y la Vida de Radio Capital.

 La entrevista dura unos 20 minutos. Empieza aproximadamente en el minuto 12 y  termina en el minuto 32





(Post de Carlos Viñuela Valcarce)


Mark Zuckerberg anunció ayer, a través de un post en su cuenta personal de Facebook, el lanzamiento de una plataforma para realizar pagos a través de WhatsApp en Brasil y su intención de extender esta plataforma a otras jurisdicciones. Para la Unión Europea, esta plataforma supondría un importante impulso a la competencia en un mercado de servicios de pago dominado por la banca tradicional. Con este anuncio, la Bigtech más icónica de occidente aterriza en el mercado de servicios de pagos y se une a sus homólogos en China –Alibaba y Tecent-, que nos llevan una década de ventaja.
 
Tras el debate generado por los dos anuncios de la Libra de Facebook, que sigue removiendo tanto a las autoridades públicas como a la industria financiera,  este último anuncio puede pasar casi desapercibido. Cabe preguntarse entonces: ¿En qué fase estamos dentro de la tormenta que Facebook ha desatado en el sistema bancario tradicional? Sin duda, en un escenario de calma. Por el momento, WhatsApp va a permitir a sus usuarios residentes en Brasil vincular su cuenta bancaria y sus tarjetas de crédito y débito. Dentro del ciclo de pagos, WhatsApp actuaría únicamente como un iniciador de pagos y sería 100% dependiente de los canales bancarios tradicionales para mover los fondos de los usuarios. De esta manera, Facebook no captaría fondos como lo hacen en la actualidad las entidades de dinero electrónico (Paypal y TransferWise) y, por tanto, su capacidad de afectar al sistema bancario tradicional está limitada.
 
Pasará todavía algún tiempo hasta que Facebook defina lo que podría ser una tercera versión de la Libra que cumpla todos los estándares regulatorios y se parezca al dinero electrónico emitido por sus homólogos en China. En ese momento, como ocurrió en China, aumentaría la competencia en los servicios de pagos y entonces si podría menoscabar el negocio de los bancos comerciales.






12/06/2020


El debate sobre el dinero digital seguro en la web


Ayer se pudieron ver en la web dos paneles muy interesantes en torno a las CBDC.

Por un lado, un seminario organizado por  la London School of Economics y el CEPR, moderado por Erik Berglof  y titulado Digital Currencies and Stable Coins as Crisis Management Tools. Todas las aportaciones fueron interesantes pero destacan las de Chirstina Sega-_Knowles, Directora del Banco de Inglaterra y la de Benoît Coeuré que ahora dirige el Centro  de Innovacion del BIS.

Por la tarde , en el Congreso de los EEUU se celebró una sesión titulada “Inclusive Banking During a Pandemic: Using FedAccounts and Digital Tools to Improve Delivery of Stimulus Payments” en la que, entre otros, participaron Morgan  Ricks, profesor en la  Vanderbilt University Law School, cuyas ideas ya hemos comentado en este blog,  y Chris Giancarlo, Presidente de la Digital Dollar Foundation, que acaba de publicar un informe que también hemos comentado en este blog.

Los videos pueden verse todavía en los vínculos correspondientes.





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Miguel A. Fernández Ordóñez
Miguel Ángel Fernández Ordóñez
Eduardo Martínez de la Fe
Miguel A. Fernández Ordóñez es Licenciado en Derecho y Economista del Estado. Ha sido Secretario de Estado de Economía, de Comercio y de Hacienda y Presupuestos, Presidente del Tribunal de Defensa de la Competencia y de la Comisión Eléctrica (CSEN). Entre 2006 y 2012, período en el que se produjo la mayor crisis económica y financiera desde la Gran Depresión, fue Gobernador del Banco de España y miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (ECB). Desde entonces imparte Seminarios sobre Política Monetaria y Regulación Financiera en la IEUniversity.


Objetivo del Blog

La Gran Crisis ha acarreado un aumento extraordinario de la regulación bancaria pero no ha modificado el sistema de creación de dinero. Algunos estudiosos, muy minoritarios, han propuesto pasar del sistema actual de creación de dinero frágil por parte de los bancos comerciales a un sistema de dinero seguro emitido por los bancos centrales, lo que, además, permitiría la liberalización de la actividad bancaria. El objetivo de este Blog es proporcionar información sobre estas reformas monetarias y financieras.

En el enlace superior se accede al apartado en la web de Fide donde recogemos los artículos y referencias que el Autor utiliza en este blog.


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